恒大的高负债在行业内已经不是什么新鲜话题了。今天，一封恒大集团给广东省政府的“公开信”在网上迅速传播。
之前恒大为了获得更多的土地、建设更多的项目、占领更大的市场，走了一条高杠杆扩张的道路。但是通过这次疫情，房市交易几乎冰冻，不少房企陷入了寸步难行的境地。有着高负债的恒大也是如此。一方面是销售额大大降低，另一方面是较高的负债带来巨大还款压力。恒大意识到：房企通过高杠杆实现扩张的道路已很难走通，而高杠杆带来的弊端也越来越重。
今年8月，监管部门为控制房地产企业有息债务规模，出台新规，对房企按“红-橙-黄-绿”四档管理，并设置了“三道红线”，具体为：1)剔除预收款后的资产负债率大于70%;2)净负债率大于100%;3)现金短债比小于1倍。
在这三个指标中，资产负债率通常是用来判断企业整体负债水平;净负债率则是判断房企自身财务风险，通常用来反应房地产公司真实负债压力及杠杆水平;现金短债比则更倾向于判别短期财务风险，可了解到现金流压力及安全性。
在踩中三道红线的红色危险区，中国恒大(3333.HK)均“名列前茅”。
首先，从债务规模及结构来看。
据Choice数据显示，今年上半年，中国恒大(03333.HK)的短期债务达到3956.87亿元，长期债务达4397.8亿元;去年同期，恒大的短期债务以及长期债务分别是3758.45亿元及4373.26亿元。今年总债务规模相较于去年同期增长2.74%，增速并不算快，但其中的短期债务占比却达到47.36%的较高水平。
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与此同时，期末公司账面的货币资金及受限制现金合计仅为2046.39亿元，其资金储备仍不足以弥补公司短期债务的数额，仍有近两千亿的短期偿债资金缺口，现金短债比为0.52，大幅超过现金短债比小于1倍的红线。
其次，从房企杠杆率方面来看。
上半年中国恒大的资产负债率为86.24%，而在剔除1486.3亿元合同负债及预收款后，其资产负债率仍高达85.28%，也大幅超过70%的红线。
而在净负债率方面，今年中国恒大(03333.HK)上半年升至199.34%的水平，亦大幅超过100%的红线。
8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，邀请了12家房企研究进一步落实房地产长效机制，以及试点融资新规。中国恒大在被邀请的房企名单中。
会后，在8月31日中国恒大(03333.HK)举行的中期业绩线上发布会上，恒大总裁夏海钧回应“三条红线”称，恒大将通过增加销售额、土储负增长、优质资产分拆上市等方法降低负债，“有信心各项指标达到监管部门的要求”。
但是，这样的承诺中国恒大(03333.HK)早在2019年度业绩会就表态过。彼时，老板许家印宣布：“恒大将于2020年开始转变发展方式，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。”
事实证明，降低负债没有那么容易。
苏宁相关人士9月17日于投资者会议上表示，若明年1月份恒大地产不能如期在境内重组上市，苏宁计划行使相关条款，要求拿回200亿元人民币战略投资资金。
留给恒大的时间，不多了。